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报告导读：
摘要：
4 月以来，央行一季度例会、发改委例会均透露出政策面对经济看法乐观，政策力度下降的信号，市场一度预期政策在为后期的转向，甚至收紧先行吹风，并大概率在4 月政治局会议上官宣。从股市、债市、商品等大类资产价格走势来看，可以明显看出这种对宽松政策退出甚至转为收紧的担忧。不过，此次政治局会议从内容上看，1）对当前经济现状的描述和定调，较此前央行、发改委的表态更显谨慎，因此政策维持宽松的必要性增加。2）从货币、财政方面来看，货币、财政政策着墨不多，未出现诸如此前央行提到的“有进有退”等带有收紧的字眼或提法。3）产业政策、民营经济、对外放开等领域，均有较详细的着墨，延续了3 月、4 月以来持续发力，稳定预期的信号。整体来看，预期此前市场对政策面谨慎的预期有望出现修复。
风险提示：
政策收紧、地缘政治风险升级。
