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金吾财讯|方正证券发布研报指，泸州银行(01983.HK)披露2026年半年度报告，1H26实现营业收入28.04亿元，同比增长15.74%；归母净利润10.01亿元，同比增长10.96%；净利息收益率2.64%，同比提升0.2个百分点。公司深耕泸州地区主业，区域优势持续凸显。1H26总资产2112.87亿元，较上年末增长4.36%；客户贷款净额1294.19亿元，较上年末增长8.95%；公司贷款1211.88亿元，较上年末增长10.88%，占总贷款额89.84%。泸州地区贷款金额较上年末增长6.54%，占贷款金额65.42%，该地区不良贷款率较上年末优化0.20个百分点至1.03%。公司借助区位优势主动管理贷款客户，贷款质量优化。公司主动优化资产结构，财务报表稳定性提升。生息资产平均余额1845.50亿元，同比增长18.47%，叠加成本优化，1H26利息净收入24.39亿元，同比增长28.57%。存款业务成本大幅压降，公司存款平均成本率由1.68%压降0.23个百分点至1.45%，个人存款平均成本率由2.71%压降0.59个百分点至2.12%；净利差2.71%，同比维持稳健。资产质量持续优化，1H26不良贷款率1.18%，较上年末持平；核心一级资本充足率8.19%，维持相对稳定水平，整体风险可控。方正证券维持“推荐”评级。预计2026-2028年归母净利润分别为17.24亿元、19.13亿元、20.84亿元（人民币），同比增速分别为+11.86%、+10.93%、+8.95%；现收盘价对应2026E-2028E动态P/B分别为0.40倍、0.37倍、0.33倍。风险提示：地产行业风险集中暴露；利率市场大幅波动；港股银行板块流动性不足。
